Kinh tế vĩ mô

Năm 2016, lạm phát có thể tăng trở lại

Theo nhận định của CTCK Rồng Việt (VDSC), năm 2016, lạm phát dự kiến sẽ tăng trở lại do tác động của sự sụt giảm của giá dầu thô đã phản ánh toàn bộ vào năm 2015.

Trong khi đó, để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2016 (khoảng 6,7%), tăng trưởng tín dụng ít nhất cũng phải có mức tăng trưởng cao như năm 2015.

Đáng chú ý, rủi ro của sự phân hóa chính sách tiền tệ của thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là việc FED sẽ nâng lãi suất trong thời gian tới cũng trở thành một nhân tố tạo sức ép lên chính sách điều hành năm sau.

Trong quá khứ, lạm phát thường đi song hành và là yếu tố chính tạo sức ép lên mặt bằng lãi suất. Năm 2015 đã trôi qua với mức lạm phát thấp kỷ lục, chỉ tăng dưới 1%, trong khi lạm phát lõi xoay quanh mức 2%.

Mặc dù lạm phát của năm 2015 ở mức thấp như vậy, nhưng có khá nhiều lập luận ủng hộ luận điểm lạm phát tăng trở lại. Theo báo cáo triển vọng giá hàng hóa (quý 4/2015) của World Bank, tổ chức này đánh giá diễn biến giá của phần lớn các loại hàng hóa chính sẽ ổn định hoặc tăng nhẹ trong năm 2016. Đặc biệt là đối với giá dầu, yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lạm phát của Việt Nam cũng có triển vọng tương tự.

Dự báo chỉ số giá hàng hóa năm 2016 của World Bank.

Một yếu tố được quan tâm là tác động của chi phí đẩy, yếu tố này được đánh giá là nhân tố chính sẽ kéo lạm phát tăng trong năm 2016. Cũng theo World Bank, giá dầu thô năm 2016 dự báo duy trì ở mức bình quân 51 USD/thùng và xoay quanh vùng giá của năm 2015.

Do đó, biến động của nguyên liệu này trong năm tới sẽ không tác động trọng yếu đến mặt bằng giá khi tác động sụt giảm đã gần như phản ánh vào năm 2015.

Theo lộ trình, chi phí các mặt hàng cơ bản như điện, nước, học phí, viện phí đều dự kiến sẽ được điều chỉnh tăng vào năm sau, từ đó, sẽ trở thành lực đẩy lên chỉ số giá tiêu dùng.

Trong bối cảnh đó, triển vọng tiêu dùng nội địa tiếp tục khả quan cũng là yếu tố thúc đẩy lên tổng cầu. Theo dự báo của Goldman Sachs, mức lạm phát năm 2016 của các nền kinh tế khu vực châu Á kỳ vọng tăng từ 1-2% so với năm 2015.

Đối với Việt Nam, theo nhận định của CTCK Rồng Việt (VDSC), lạm phát sẽ tăng trở lại vào năm 2016 do tác động từ chi phí đẩy và cầu kéo. Mặc dù vậy, không như giai đoạn trước khi yếu tố lạm phát có tác động lớn đến xu hướng lãi suất, với dự báo mức tăng không đột biến (khoảng 5% cho cả năm 2016), thấp hơn mặt bằng lãi suất huy động kỳ hạn 1 năm hiện nay. VDSC cho rằng mức ảnh hưởng của yếu tố lạm phát lên lãi suất sẽ không mạnh như giai đoạn 2010-2011.

Dự báo của Tổng cục Thống kê về mức lạm phát năm 2016 của các thị trường mới nổi khu vực châu Á như sau: Trung Quốc 2,2%; Ấn Độ 5,8%; Hàn Quốc 6,2%; Indonesia 6,2%; Malaysia 3,1%; Philipines 2,3%; Thái Lan 1,7%; Singapore 1,8%; Hồng Kông 3,0%; Đài Loan 1,4%; Việt Nam 5,0%.

Viết bình luận của bạn về bài viết này ...
Xem thêm bình luận
Tin khác